红杉资本变道:消费、金融互联

作者:湛误镒

本报记者 赵晓悦 都报道

京东、集美优品启动上市、唯品会并购乐蜂网、万众点评获腾讯战略投资……农历正月,中华互联网的“闹春”剧目接踵而至,若果当主角企业背后,往往现红杉资本中国基金的身影,后者俨然最大赢家。跟从Facebook190亿美元购回WhatsApp案中赚得盆满钵满的红杉美国遥相呼应。

立即幕正以行路中的情景,凡红杉资本中国基金2010年“五谷丰登”此情此景的再现。当时,枯杉中国投资的高德软件、乾照光电、农村基、麦考林、利农国际等项目相继登陆美国股市要中国创业板,沈南鹏组织收获了上中国以来先后一个“丰收年”。

但是,巧以2010年为界,枯杉中国的投资政策判若两人。眼前无异号,枯杉投下的上市公司几乎来自传统行业,还资本进入时间基本上集中于Pre-IPO品;若果那所投的互联网公司比重的不及,跟硅谷风投之王之基因多未相称。继同号,该注资主体回归新技术、新经济。

都不止一号PE人物向21百年经济报道记者表示,枯杉的挑选,迎合了当时中国PE/VC格的大趋势:2009年前继的IPO热潮中,汪洋中华里基金将热钱投向Pre-IPO的种类,赚取上市回报,枯杉亦不差。冲这,还产生经济圈人士评价,“人们了解的红杉美国素有关注新技术、新经济,沈南鹏带给中国人口之红杉资本却一直以那些人力资源密集、资金低廉和附加值相对贫乏的家业里发力。”

“一家美国VC,登中国的面前几年要冲业绩,要不然募集资金时,人家不认您;沈南鹏组织有互联网基因,不过迫于利润压力,辉映互联网并非多,”枯杉资本的有位LP告21百年经济报道记者,“于中华资本市场及,枯杉走了数我们所说的机会主义路线”。

但是,借助连续IPO稳住阵脚的还要,枯杉中国在大红大紫的2010年已悄然走上了转舵重归互联网本营的路,起以互联网消费领域布下棋局。针对红杉投以不断观察的五星控股副总裁蔡景钟于记者指出,“立即同进程比大有国内VC提前了点儿年――个别年之时很关键”。

布局电商生态圈

回首红杉的投资项目,轻而易举发现,不管美股市场及打“流血上市”顶股价暴涨的唯品会,或为寄予上市厚望的集聚美优品、美团网、途牛旅游网,要么是另上市候选公司要驴妈妈等,枯杉下流的时集中于2010年至2011每年被期间,内部多数商店得的是A/B车轮或者B/C车轮两次风险投资。

这批投资中也有黄。2012年,个别度获得红杉投资的玛萨玛索身陷资金链困境、哼乐买当垂直电商直面库存高压,辛苦度行业寒冬。“入股案中来成为有败,哪个为决不能保证每家公司最后还会走上市之路途”,沈南鹏麾下的电商投资操盘手、枯杉中国董事总经理刘星于21百年经济报道记者表示。不过已经针对垂直电商的唱衰声并不曾阻碍红杉在电商主题下的压。

值得关注的是,鉴于较早对电商主题做出了判断,枯杉的于投企业免局限显现于水面的电商平台,还包括一些电商服务类企业,依照让电商公司提供CRM解决方案的数云科技,啊淘宝卖家提供ERP的E宾馆宝,同做流量导购的美妙说。刘星以为,“再准确地说,枯杉做的是电商产业链相关的投资”。

2012年起,枯杉投资的触角伸向被电商大潮催长的物流快递行业。2013岁首,公路货运平台公司安能物流获得红杉630万美金投资;年中决定的被连速递投资案中,枯杉以3170万美元,买下中连10%“镇股”,紧卡位;若果原本在“四通一达到”着排名靠后的被连,借助红杉进入带来的IT系统与商店治理提升,事务范围都跟申通、巧并驾齐驱。

于红杉的“胃口”,刘星已对记者表示,枯杉对零售、花服务领域内的完美企业都颇感兴趣,概括传统的线下品牌商――电商的定义已经渐渐进化,“别大板块里之好局都得考虑互联网、移步互联网对每个业务环节带来的时机与挑战。举行电商不要狭义理解为以网上卖东西,而是更多地领悟消费者如何为互联网改变,互联网对她们来说意味着什么。”

于蔡景钟看来,对比产业背景深厚的成本,假若卫哲为首的嘉裕本,财务投资底色上的沈南鹏组织所做的电商投资更多是顺势而为,“勿是去建立一个生态圈,而是踩准了行业发展之旋律,通往全体寻找机会”。

故而红杉资本合伙人Michael Moritz的讲话说,“咱们要可以投资的,凡有的其他人目前还未尽懂,为非尽会看得到的经贸机会,要么是那些其他人因为担心风险而非敢投资的时机。如此当大家都盼生意机会的时节,咱们所投的企业与它的竞争对手已经起得距离了,这就是说这些店不得不是追随者而非是领先者”。

若果立,互联网消费已成为大势所趋,沈南鹏于受21百年经济报道记者专访时做出的总是,“为消费互联网代表的信科技行业是中华经济过去几乎年之一大亮点,市场化程度极高,许多世界的家业条件,自从人口才到技术与生意模式的更新度不亚于硅谷,连有了高度的资产效率,良性循环已经起。”

辉映前到投后,分选时也选人?

当沈南鹏公开表示李静是他“不过看好的叔只家”某时,外并非懂化妆品电商最先踩到上市门槛的企业是80继陈欧创造的集聚美优品。

不过就既无要。集美优品在2010年8月和2011年3月先后得到红杉资本两轮各650万和300万美元投资;不善轮之后,枯杉占聚美30%的股金,且来临的上市收益可观可想。

同行业押注两下竞争对手的“竞技品双投”政策,于枯杉中国的投资中不算少见。在线旅游领域,枯杉先是在 2010年12月和鼎晖投资联手向驴妈妈旅游网注资约亿元人民币,以于次年4月参与途牛旅游网第三轮 5000万美元融资,五只月后,还往驴妈妈追加C车轮融资。

若果当该地生活服务O2O专业,枯杉在2006年1月、2007年5月和2011年先后三次领投大众点评;接着,于连续创业者王兴之程序四只品种美团网,枯杉连续两轮投资约3000万美元。若果由2011年至今没开展其它融资的得意团,早已成长为团购业首席,上市呼声渐长。

沈南鹏组织的表决,多受市场解读为“行卡位”。当VC,于同行业发展初期攻占两下和以上企业,既然说明了对此行业之力主,为是由于规避风险的设想:凭哪家最后壮大,投资方都会从中获利。

入股如赛马,出发时谁吧不知最后的胜者是谁。走秀网联合创始人、首席战略官黄劲评价指出,枯杉资本投资的是“一代人”,“于同一个世界中,就是失败的那么一个,然后也起更多成功之时机;互联网最怕之免是失败,而是站在岸边观望”。

实际,作风偏向A车轮及的后轮次投资的红杉,绝不这批创业者的天使筛选人。蔡景钟指出,立即同号的风投,再强调创始人的背景和能力。若果红杉所投的同等批上市竞赛领跑者,几都起了创业成功或者推翻重来之涉。

枯杉投注陈欧时,这位海归创业者刚从称Reemake的游乐广告项目转向化妆品团购。眼前一个宣告失败的种类被,商店账面一度只剩30万元。若果海归极客王兴在创造美团前,都连创造了校内、饭否、大地等社交网站。

温州商人沈亚于新项目唯品会创立之程序三只月,坚决从奢侈品电商掉头;陪同红杉的入,唯品会逐步建立了特卖电商的原则性。若果驴妈妈则是70继安徽商人洪清华于旅游领域的程序三轮创业结果。

蔡景钟还指出,枯杉对创业团队给予很大关注,支持于挑选从开得成功之集团受到走出的创业者。于2013年得投资的二手车交易服务商大搜车创始人姚军红就自中国租车,曾任执行副总裁一职。

若果对红杉的电商军团来说,立即只有基金把中美电商领域“该投的企业还投了同样周”,“得提供现在与前途底模版、同业竞争者和不同业竞争者、成与挫折的案例”,移步电商买卖宝CEO张小玮告记者,“若果一个好的成本,虽能吃创业者不断地享受信息。”

刘星代表,公司尽以管理组织为骨干,枯杉能开的,凡于同行业布局、事务发展之韬略方向达成和创业者不断讨论。

比如说,枯杉每年组织TMT天地的于投企业聚会两次。“于2012年春天,咱们往创业者们提出了数据分析、数据管理的主题,”刘星说,“当投资人,若是考虑如何适时地拿我们的见解抛出,推大家的构思。莫不有些是个别年后才会有之事体,大家认识不尽一致,不一定能马上落实为走。不过对CEO来讲,她们出事思考未来。”

另外,于人才资源对接和工作合作方面,本正在可用适当的资源提供给创业者。正好以筹划上市之途牛在上年引入阿里巴巴原高管汤峥嵘担任CTO,CFO同一职则由一度协助当当网上市之前面CFO杨嘉宏当。更早时,唯品会引进ebay眼前高管丹尼尔・愈担任CTO,连接收当当网前高级副总裁唐倚智看做物流仓储负责人――若果仓储物流系统是唯品会降低资费率提高生产效率的中心引擎……这些背后都与红杉资本的推进有抹不起来的涉及。

伏笔和新企业

针对红杉来说,互联网消费的定义仍以扩充。若果过去同年被,该注资的最大伏笔埋在了互联网金融领域。以沈南鹏之传教,立即同世界其实是(财经)花行业与互联网结合之一个师,财经本身的“编造”特色决定了其同互联网的先天匹配。

沈南鹏代表,枯杉从三年前就开关注与投资互联网金融行业。2012年,外主导了针对国内首下P2P平台的“拍拍贷”的投资,凡啊试水。

然后,枯杉中国频频发生手,入股为投资者社区“雪球”、财经产品搜索平台“融360”、“中华版Square”钱方、线上打及虚拟商品的信用服务提供商“mo9”、在线小额支付交易平台“19PAY”、理财App“卡牛”。以估计,枯杉资本合计投资规模已有上亿美元。若果这些互联网金融公司多数发挥网络优势,举行金融产品服务的渠道,相对远离金融政策、牌照管制的风险。

因沈南鹏之笔触,互联网及风俗消费产品同服务业的组成,针对后人提升效率和更好服务用户提供了新的技术手段,“O2O虽是一个好的实例,立即类‘互联网化’的花费合作社值得关注。”沈南鹏说。

于O2O行,枯杉已有美团和民众点评两深筹码,不过为于部分分行业尝到了出局的恶果。通出行O2O天地中,枯杉是最早下流的风投之一。该注资的摇摇招车由总是创业者王炜打创办于2011年终,凡国内首家电召App运营商,称得上打车软件中的鼻祖,最高峰时曾起每天五万出租车司机同时在线服务。

但是,荡招车不许打2013年之打车软件圈地战中过并获巨头垂青。枯杉于2013年年初投入的350万美金,多不足以支撑摇摇招车及腾讯、阿里庇护下的嘀嘀打车和尽早之打车展开竞价补贴大战。以媒体消息,荡招车之中心工作已住,正好以面临转型。

对比交通出行O2O,枯杉对伙食O2O的投入更为强烈。11月,饿了吧宣布获得2500万美元由红杉资本领投的C车轮融资,内部红杉方面公布之投资额为1020万美元。立即同根据地理位置的订餐平台现估值近一亿美元,现有业务限于线上平台服务,尚不在线下配送环节。

2020-03-09 06:10:06